Что такое логистика и как в ней хорошо разобраться? На нашем сайте вы узнаете о логистике все!


Логистика.Формулы, расчеты, схемы, книги on-line > 5.1. Виды финансовых ресурсов и потоков в логистических системах

5.1. Виды финансовых ресурсов и потоков в логистических системах

Как указывалось выше, одной из особенностей ЛС является многозвенность и взаимодействие различного вида потоков. Среди них особое место принадлежит финансовым потокам. В зависимости от отношения к собственности источники финансирования делятся на три вида: собственные, привлеченные и заемные.

   Собственные финансовые ресурсы организации выступают в виде прибыли, амортизационных отчислений, накоплений и сбережений физических и юридических лиц. Помимо этого, к собственным финансовым средствам относят средства, выплачиваемые органами страхования в виде потерь от стихийных бедствий, аварий, поступления от штрафов, пени, неустоек.

   Привлеченные финансовые ресурсы появляются от реализации акций, паевых и иных взносов членов трудового коллектива, физических и юридических лиц.

   Заемные средства привлекаются за счет облигационных займов, банковских и бюджетных кредитов. К заемным финансовым средствам можно отнести и иностранные инвестиции. В иностранном инвестировании принимают участие иностранные государства, международные финансовые и инвестиционные институты, отдельные организации, институциональные инвесторы, банки и кредитные учреждения.
Для финансирования конкретных инвестиционных проектов в ЛС привлекаются источники финансирования как на уровне государства, так и организаций.
После того как принято инвестиционное решение и известны затраты и сроки вложения средств, следует приступать к мероприятиям по финансированию проекта. С учетом кредитов поставщиков, финансирования со стороны кредитных учреждений
и собственных средств организаций следует стремиться к рациональному соотношению между привлеченными и собственными средствами.

   Так, внебюджетные источники финансирования, привлекаемые для реализации инвестиционных проектов в ЛС и целевых комплексных программ, могут быть получены за счет:
*  фондов по поддержке предпринимательства;
*  пенсионных фондов, в том числе негосударственных;
*  страховых фондов;
*  других фондов;
*  отчислений от прибыли организаций;
*  целевых кредитов банков под государственные гарантии;
*  средств инвестиционных компаний;
*  иностранных инвестиций.

   Регулирование участия внебюджетных фондов и других видов внебюджетных инвестиций осуществляется с помощью законов о рынке ценных бумаг, инвестиционных фондах, страховых и пенсионных фондах и т.п.
Наряду с этим способом финансирования может быть использовано и самофинансирование, сущность которого состоит в том, что после исключения из фонда налогов и других обязательных платежей в бюджет все оставшиеся денежные ресурсы остаются в распоряжении коллектива организации. Формирование системы
самофинансирования предполагает увеличение собственных средств (за счет прибыли и амортизационных отчислений) в финансировании инвестиционных проектов организации. Соб ственные накопления организаций дополняются кредитными источниками и эмиссией ценных бумаг.

   Для стран с развитой рыночной экономикой уровень самофинансирования на фирмах считается достаточно высоким, если удельный вес собственных финансовых ресурсов составляет не менее 60% общего объема финансирования инвестиционной деятельности. Увеличение государственного финансирования частных компаний за счет снижения доли собственных средств рассматривается в деловых кругах как падение имиджа фирмы и начало движения к банкротству. В связи с этим фирмы и компании стремятся использовать государственные средства только временно. В США, Канаде, странах ЕС стимулирование инвестиций методами финансовой и денежно-кредитной политики позволяет ускорить кругооборот вложенных в основной и оборотный капитал средств и повысить конкурентоспособность экономики в целом.
В условиях российской экономики государство в целях концентрации и централизации финансовых ресурсов осуществляет политику изъятия значительной части накоплений инвестора (до 60%). Такой подход приводит к переливу больших денежных накоплений между организациями, что в значительной степени сдерживает развитие горизонтальных связей между ними и снижает их инвестиционные возможности в плане самофинансирования.

   Одним из направлений самофинансирования является эмиссия ценных бумаг в акционерных обществах – акционерное финансирование. Это направление предусматривает замену инвестиционного кредита рыночными долговыми обязательствами. Акционерное финансирование включает следующие действия организаций:
*  эмиссия ценных бумаг под определенный инвестиционный проект;
*  эмиссия акций для их размещения среди отечественных и иностранных хозяйствующих субъектов;
*  организация специализированных инвестиционных фондов, в том числе паевых.
В современных условиях для определения доли собственных средств в общем объеме инвестиций в организациях рассчитывают коэффициент самофинансирования (Rc). Он определяется по следующей формуле:

коэффициент самофинансирования

Уменьшение коэффициента самофинансирования в отчетном периоде по сравнению с базовым означает усиление зависимости инвесторов от рынка заемного капитала. Повышение доли собственных средств при финансировании инвестиционных проектов означает сравнительную стабилизацию финансово-хозяйственной деятельности организации. Рекомендуемое значение коэффициента самофинансирования должно быть не менее 0,51. Более низкое значение коэффициента показывает, что организация теряет финансовую независимость.

   Другим источником финансовых ресурсов в ЛС служит банковский кредит, который представляет собой ссуду в денежной или товарной форме на условиях возврата с уплатой процентов по предварительной договоренности. По форме предоставления кредиты делятся на товарные и финансовые. Банковское кредитование может осуществляться в следующих видах. Срочный кредит предусматривает предоставление кредита на определенный срок и последующее его погашение. По сроку действия кредиты делятся на краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (1–3 года), долгосрочные (от 3 лет). Контокорректный кредит означает, что текущий счет организации ведется банкокредитором с оплатой банком расчетных документов и зачислением дохода этой организации. Банк в данном случае кредитует внешнюю задолженность организации в пределах, оговоренных кредитным договором. Онкольный кредит соответствует контокорректному кредиту, но оформляется под залог только товарно-материальных ценностей или ценных бумаг.
Учетный (вексельный) кредит предоставляется банком векселедержателю путем покупки векселя до наступления срока платежа. Владелец векселя получает от банка сумму, указанную в векселе, за минусом учетной ставки, комиссионных платежей и других расходов. Стороны могут продлить срок оплаты, т.е. осуществить пролонгацию векселя. Закрытие учетного кредита производится на основании извещения банка об оплате векселя. Учет векселя представляет собой покупку векселя до наступления срока оплаты этого векселя.
Акцептный кредит применяется во внешней торговле и предоставляется банком акцепта выставленных на него экспортером тратт. Тратта представляет собой переводной вексель. Это документ, регулирующий отношения трех сторон: кредитора (трассанта), должника (трассата) и получателя платежа (ремитента).
Сущность этих отношений состоит в следующем: трассант выписывает (трассирует) вексель на трассата с предложением оплатить определенную сумму денег ремитенту в определенное время и в определенном месте. Банк в таком случае выступает в качестве ремитента.

   Факторинг ( factor – посредник) представляет собой разновидность торгово-комиссионной операции, связанной с кредитованием оборотных средств. При этом финансирование реализации через посредника охватывает не только финансовые задачи, но и дополнительно предусматривает оказание определенных услуг. При факторинге долговые обязательства зарубежных или внутренних потребителей передаются в один факторинговый банк (фактор). Он берет на себя все функции управления и расходы, связанные с взысканием долговых обязательств, а также кредитные риски взамен на определенный факторинговый сбор (рис. 5.1).

Схема экспортного факторинга

Одна из проблем заключается в том, что нельзя переуступить фактору только отдельные проблемные долги потребителей. Фактор требует, чтобы ему были переданы долговые обязательства всех потребителей данного предприятия или долговые обязательства всех потребителей в определенной стране. Поэтому такая форма инкассации является достаточно дорогой. К этому следует также добавить, что при экспортном факторинге контакт с потре-
бителем в послепродажной фазе или теряется полностью, или ограничивается лишь рекламациями. Более того, вследствие низкой гибкости фактора при осуществлении платежей потребители могут остаться недовольными и перейти к другому поставщику.
Факторинг включает выполнение следующих действий:
*  инкассирование (взыскание) дебиторской задолженности покупателя;
*  предоставление покупателю краткосрочной ссуды;
*  освобождение покупателя от кредитных рисков.
Действия банка осуществляются следующим образом. Банк приобретает у хозяйствующего субъекта-продавца право на взыскание дебиторской задолженности покупателя продукции и в течение 3 дней перечисляет хозяйствующему субъекту 70–90% суммы средств за отгруженную продукцию в момент их предъявления. Затем банк после получения платежа от покупателей перечисляет хозяйствующему субъекту оставшиеся 10–30% суммы счетов за вычетом процентов и комиссионного вознаграждения.

   Стоимость факторинговых услуг зависит от вида услуг и финансового положения клиента.
Форфейтинг представляет собой кредитование экспортера путем покупки векселей, акцептованных импортером. При форфейтинге речь идет о кредитовании банком (форфейтером) внешнеэкономических операций путем покупки у экспортера отдельных, сравнительно больших, акцептованных импортером средне- и долгосрочных векселей (на срок от 6 месяцев до 5 лет) без права регресса, т.е. форфейтер в случае неплатежа по векселям не может предъявить претензий к экспортеру. При этом все риски (экономические, политические, изменения курса или процентной ставки по кредитам), а также функции взимания платежей переходят к форфейтеру. Разумеется, это учитывается им в виде определенного твердого процента от суммы кредита. Хотя эта форма финансирования уменьшает риски и обеспечивает поддержание ликвидности импортера, в то же время она является достаточно дорогой, и общая стоимость выплат по форфейтингу, как правило, выше, чем при других формах кредита.
Механизм форфейтирования состоит в следующем. Форфейтер (банк или финансовая компания) покупает у экспортера вексель с определенным дисконтом, то есть за вычетом всей суммы процентов. Величина дисконта зависит от платежеспособности импортера, срока кредита, процентной рыночной ставки. Форфейтер имеет возможность перепродать купленные у экспортера векселя на вторичном рынке. При таком кредитовании экспортеры освобождаются от кредитных рисков и сокращается кредиторская задолженность.

   Овердрафт (overdraft) представляет собой форму краткосрочного кредита. Такой кредит предоставляется путем списания банком финансовых средств по счету клиента сверх его остатка. Банк и клиент заключают между собой договор, в котором устанавливается максимальная сумма овердрафта, условия предоставления кредита, условия погашения, размер процента за кредит. В условиях овердрафта на погашение направляются все суммы, зачисляемые на текущий счет клиента. В связи с этим объем кредита меняется по мере поступления средств. Это отличает овердрафт от обычной ссуды банка.
В данном случае перечислены не все виды кредитования. Более подробно эти вопросы представлены в специальной литературе.
Эффективность использования кредитов определяется инфляционной динамикой, а также степенью финансово-предпринимательских рисков (см. п. 5.2).

   В условиях рыночной экономики финансовое обеспечение материальных и товарных потоков сопровождается движением реальных денежных ресурсов на принципах рыночных отношений купли-продажи. Следовательно, кругооборот финансовых ресурсов осуществляется в виде движения реальных денег (рис 5.2).
В логистической системе предприятия такое движение представляет поток реальных денег от операционной деятельности.
Сбытовая логистическая подсистема (см. гл. 3) обеспечивает приток реальных денег от реализации готовой продукции (выручки) за определенный период (t):

Сбытовая логистическая подсистема

ВИДЫ ФИНАНСОВЫХ ПОТОКОВ В ЛОГИСТИЧЕСКОЙ СИСТЕМЕ

Чистый приток реальных денег составит при этом валовой доход предприятия от продажи готовой продукции (валовую прибыль от реализации изделий):

валовой доход предприятия от продажи готовой продукции

Финансовое обеспечение связано не только с кругооборотом реальных денег в логистической системе. Расширенное производство продукции в пределах рыночного спроса может осуществляться и путем аренды имущества за определенную плату и ее разновидности – лизинга (когда в аренду предоставляются машины и оборудование через посредника – лизинговую компанию с последующим выкупом лизингополучателем арендуемого имущества лизингодателя), а также ряда других способов.

   В повышении эффективности финансового обеспечения предприятия (что выражается в увеличении скорости движения материального и товарного потоков) важную роль играют способы денежных расчетов и взаиморасчетов.
Формы, виды и порядок финансовых расчетов предприятия при закупке материально-технических ресурсов регулируются договорными отношениями. На выбор форм и видов расчетов оказывают влияние различные факторы (порядок документооборота, вид различных финансовых операций и т.д.). На практике применяются различные виды финансовых расчетов (наличные и безналичные).

   При безналичных расчетах предприятие-покупатель (потребитель) перечисляет денежные средства со своего счета в банке на расчетный счет поставщика в размере стоимости закупки материальных ресурсов. Такие расчеты осуществляются по платежному поручению, где указываются номера счетов покупателя и поставщика, назначение и сумма платежа. При безналичных расчетах могут применяться и другие формы финансовых взаимоотношений между поставщиками и покупателями.

   Расчеты с помощью векселей или ценных бумаг (долговых обязательств) дают право векселедержателю после наступления срока погашения обязательства получить от векселедателя определенную сумму долга. Покупатель с помощью кредитного документа может закупить у поставщиков материальные ресурсы. Вексель возвращается векселедателю в предусмотренные сроки, включая доход по векселю, величина которого зависит от годовой процентной ставки банка.
К подобному виду расчетного документа относятся и чеки, которые также являются ценной бумагой, а следовательно, платежным средством, если они приняты банком в качестве платежного документа (акцептованы).
Аккредитивная форма расчетов основана на письменном поручении одного банка другому о выплате определенной суммы предприятию-поставщику при выполнении определенных условий (например при поставке материальных ресурсов потребителю).

   Если предприятия-поставщики и покупатели имеют взаимные обязательства по поставкам, то применяется клиринговая форма безналичных расчетов для оплаты разницы непогашенных поставками долгов.
Финансовые взаимоотношения в условиях платежного кризиса организуются между потребителями и поставщиками, часто минуя банки. Например, бартерные сделки, осуществляемые путем взаимного погашения обмена товарами (уголь – электроэнергия). Когда сумма закупки не превышает установленного предела, на практике используются наличные расчеты. Таким образом, в финансовых взаимоотношениях между потребителями и поставщиками материальных ресурсов применяется различный порядок финансовых расчетов в зависимости от характера коммерческих взаимоотношений и связи между ними.

   Аналогично любые хозяйственные единицы ЛС, вступившие в долгосрочные коммерческие отношения, также связывают финансовые потоки разного вида.
Финансовый поток (cash flow) – базовое понятие современного финансового менеджмента. Это поток расходов или доходов компании на протяжении определенного промежутка времени. Он имеет исходный и конечный пункты, интенсивность (скорость) и другие очевидные характеристики. Потоковый подход открывает широкие возможности для анализа функционирования систем, успешного оперативного и стратегического планирования деятельности. В рамках этого подхода движение финансовых ресурсов рассматривается во взаимосвязи с потоками реальных товаров и услуг.
Планирование финансовых потоков позволяет распределять издержки между подконтрольными хозяйственными субъектами (в том числе составляющими ЛС), обеспечивая сокращение облагаемой налогом прибыли и других видов потерь. Достижение наибольшей выгоды от планирования потоков связано с повышением эффективности управления хозяйственными единицами, улучшением оперативного и стратегического планирования.
Финансовые потоки в логистической системе неоднородны по составу, направлениям движения, назначению и ряду других признаков. Потребность в определении наиболее эффективных способов управления логистическими финансовыми потоками обуславливает необходимость их классификации.
Один из вариантов классификации финансовых потоков в логистике, позволяющий системно представить их многообразие, представлен на рис. 5.2 [14].

   Под управлением финансовыми потоками понимаются оптимизация финансового механизма компании, координирование финансовых операций, обеспечение их упорядоченности и точной «балансировки». Потоковый подход служит важным элементом как оперативного, так и стратегического планирования в ЛС.

   Экономия возникает не только в результате планирования налогов (этот фактор играет существенную роль в планировании финансовых потоков). Основной эффект достигается благодаря оптимизации свободных остатков финансовых средств, минимизации рисков, учету долгосрочных факторов развития системы. С помощью потоковых схем функции ЛС раскладываются на составляющие, структурируются и поддаются визуальной и число-
вой интерпретации. Именно поэтому они исключительно удобны при организации финансового планирования и для разработки схем автоматизации управления, в том числе документооборота, в рамках ЛС.

   Картина финансовых потоков в ЛС используется для решения многих управленческих задач – от оптимизации организационной структуры и деловых связей до разработки проекта ЛС и ее комплексной оптимизации.
Особенность потоковых методов состоит в необходимости рассматривать финансовые потоки ЛС во взаимосвязи с производством, транспортировкой, снабжением, сбытом и другими хозяйственными функциями предприятия, а также составляющими ЛС. Хозяйственные процессы представляются как потоки товарных, финансовых и других материальных и нематериальных ресурсов из серии коммерческих операций. В потоковые схемы могут быть включены и каналы передачи информации, документооборот компании и управленческие решения. Эта технология позволяет объединить протекание разнородных хозяйственных (технологических, социальных и иных) процессов. В этом смысле она соответствует концепции корпоративной логистики, понимаемой как совмещение в рамках единого подхода разнородных и «разноразмерных» фаз и бизнес-процессов.

   Поток имеет исходный пункт и адрес, моменты начала и окончания движения денежных средств, скорость или интенсивность и ряд других показателей. Финансовые потоки приобретают наглядное «топографическое» выражение в виде стрелок (т.е. указываются почти как на географической карте), где каждому хозяйственному объекту, к примеру, подразделению компании, банку, элементу ЛС и т.д. соответствует свой собственный элемент схемы (а также фрагмент электронной таблицы или программный модуль в экспертной системе). В результате планы финансовых систем и схемы финансовых операций приобретают наглядное содержательное значение.

   Финансовый поток может иметь несколько характеристик, которые соответственно служат основанием классификации потоков (рис. 5.2).
Основными характеристиками финансовых потоков в ЛС служат: объем, направление движения, время, стоимость. Объем потока определяется эквивалентом денежных средств, указанным в его сопровождении (документальном, информационном). Целью управления этой характеристикой в рамках ЛС служит уравновешивание потребностей организации в финансовых ресурсах и возможностей их удовлетворения логистической системой.
Вторая характеристика отражает направление вектора и показывает действие потока по отношению к объекту приложения финансовых ресурсов. Различают следующие основные разновидности:
– по направлению относительно ЛС (входящий, исходящий);
– по характеру разветвления;
*  без разветвлений (однонаправленный монопоток);
*  с разветвлениями (сходящийся в узел или расходящийся из узла);
– по виду направления (прямые и обратные);
– по характеру возникновения (причинные или следственные) и т.д.

   Временная характеристика финансового потока определяет время его перемещения (для входящего потока – это время, когда с ним можно провести какую-либо операцию, для выходящего потока – время достижения им целевого объекта, часто равно – 0). Управление временем потока предполагает координацию сроков прихода финансовых ресурсов со временем возникновения потребности в этих ресурсах и как результат повышение эффективности использования средств.
Стоимостная характеристика потока определяет затраты на его обслуживание, которые, в свою очередь, зависят от сущности операций и технологии их выполнения. Индикаторами результативности финансовых операций служат рентабельность (либо убыточность) (R) и плотность потока (W):

Индикаторами результа- тивности финансовых операций служат рентабельность

Финансовые потоки организуются для решения определенных задач и достижения целей.
Финансовое обеспечение ЛС должно быть организовано так, чтобы финансовые ресурсы для ЛС были предоставлены:
*  в необходимом объеме;
*  в нужное время;
*  по минимальной цене.
Механизмы управления финансовыми потоками сосредоточены в методологии и организации финансового анализа и планирования.
В зависимости от финансовых операций финансовые потоки в ЛС могут: суммироваться и вычитаться, а также изменять или сохранять направление, интенсивность и затраты и т.д.
Затраты на управление потоками в ЛС сводятся к прогнозированию и планированию этих потоков, организации и координации, регулированию, анализу, учету и оценке, а также стимулированию.
Целесообразно выделить две категории финансовых потоков.

   Первую группу финансовых потоков образуют средства, связанные с текущими операциями хозяйственных субъектов. Эти потоки соответствуют продажам продукции, закупкам сырья, комплектующих и пр. «Узловыми пунктами» потоков текущих операций выступают фирмы и другие обособленные подразделения. В них происходит формирование прибылей и резервов.
Другая группа финансовых потоков отражает процесс перераспределения активов, текущие инвестиции и долгосрочные капиталовложения. В соответствии с этим финансовое планирование можно условно разделить на два основных направления – планирование текущих операций и управление активами. Оба направления находят отражение в схемах финансовых потоков.

   Операционные финансовые потоки и потоки капиталов тесно взаимосвязаны друг с другом. Согласно этому полная картина операций должна учитывать всю систему финансовых потоков и охватывать процессы формирования, накопления и распределения ресурсов. Для контроля за финансовыми потоками, формируются циркуляционные балансы (circular balances), характеризующие отдельные финансовые циклы. Они вырабатываются под конкретные бизнес-процессы и включают формирование и расходование резервов, финансовые схемы и пр. Финансовые потоки, обслуживающие текущие операции компаний, имеют разное происхождение.

   Для управления операциями и контроля затрат выделяются особые структуры – центры финансового управления. Речь идет о таких образованиях, как центры прибыли, центры финансовой ответственности и центры затрат (см. гл. 3). Центры финансового управления должны органично вписаться в организационную структуру и соответствовать номенклатуре бизнес-единиц. Финансовые ресурсы распределяются между центрами финансовой ответственности в соответствии с определенными принципами, которые устанавливаются на основе детального анализа всех аспектов деятельности.

   В центрах прибыли формируется большая часть доходов. Центры прибыли действуют как самостоятельные субъекты налогообложения, имеют собственные рейтинги платежеспособности и ценных бумаг и часто являются головными предприятиями отраслевой группы. В некоторых случаях создаются и вспомогательные центры прибыли. Они используются в схемах налогового планирования и для решения других задач управления финансовыми и материальными потоками.

   Центры финансовой ответственности вправе распоряжаться частью полученной ими прибыли, но ее размер зависит от методов калькуляции и нормативов, установленных руководством компании. Центрами финансовой ответственности обычно выступают филиалы и обособленные подразделения, а также функциональные службы, чье финансирование напрямую определяется результатами деятельности. Центры финансовой ответственности действуют главным образом в пределах одного юридическог лица. Но в режиме этого центра может функционировать и дочерняя фирма, имеющая статус юридического лица.

   Центры затрат контролируют затраты в отдельных подразделениях компании. Характерная особенность такого центра – наличие собственного расходного бюджета. Он определяется на вышестоящем управленческом уровне по согласованию с руководством самого центра затрат. В финансовой системе могут выделяться и другие обособленные звенья, например центры доходов, инвестиций и некоторые другие. Они должны быть «привязаны» к системе бизнес-единиц.

Схемы финансовых потоков предполагают указание источников, адресатов финансовых потоков и выделение финансовых потоков различных категорий. Модель финансовых потоков ЛС строится с учетом организационной структуры и состава партнеров по логистическим цепям. Наличие системы контроля за финансовыми потоками позволяет сформировать четкий финансовый регламент ЛС и оптимизировать финансовую составляющую системы.
При проведении работ по реорганизации ЛС или подготовке проекта ее функционирования особенно важно представить движение товарных и финансовых потоков во взаимосвязи и подчиненности, определить критические точки и способы повышения эффективности потоковых процессов и ЛС в целом (при этом должна учитываться специфика потоковых процессов в ЛС и увязка их с финансово-бухгалтерскими инструментами и средствами финансового анализа).

 

К оглавлению



Реклама

Строительство деревянных домов

Сообщения форума